L'or ne baisse jamais ? La réalité est plus nuancée

Début 2026, l'or a flirté avec 5 589 dollars l'once un record absolu. Puis en quelques semaines, il a perdu plus de 20 % pour retomber autour de 4 370 $. Pas exactement "ne baisse jamais". Pourtant, depuis 50 ans, la tendance de fond est implacable : l'or monte. Comprendre pourquoi  et pourquoi il corrige aussi  c'est ce qui sépare l'investisseur lucide du mythe.
+38%
Hausse de l'or en un an (mai 2025 → mai 2026)

Pourquoi l'or monte sur le long terme

L'or n'a pas de rendement, pas de dividende, pas de patron. Sa force vient d'ailleurs : il est rare, indestructible et universel. Quand les États impriment des monnaies à tour de bras, que les dettes publiques explosent et que la confiance dans le dollar vacille, les investisseurs se réfugient dans quelque chose que personne ne peut créer ex nihilo. C'est précisément ce qui se passe depuis 2022 : inflation persistante, guerres, endettement record des États  tout cela pousse l'or vers le haut.

En septembre 2025, pour la première fois depuis plus de 30 ans, la valeur de l'or des banques centrales a dépassé celle des bons du Trésor américain.

— Veracash, analyse marché 2026

Les banques centrales achètent en masse — et ça change tout

En 2025, les banques centrales mondiales ont acquis 1 237 tonnes d'or troisième année consécutive au-dessus de 1 000 tonnes. La Chine seule en a acheté 290 tonnes, portant ses réserves à 2 680 tonnes. La Pologne vise 20 % de ses réserves en or. Ce n'est pas de la spéculation : c'est une stratégie de dédollarisation structurelle. Quand les plus gros acheteurs de la planète sont des États souverains, la demande de fond ne s'effondre pas facilement.
1 237 t
Tonnes d'or achetées par les banques centrales en 2025

Alors pourquoi ça corrige — parfois violemment ?

Lucas, 24 ans, a acheté de l'or physique en janvier 2026 à 4 800 $ l'once. En mars, il regardait son investissement à 4 370 $. -9 % en quelques semaines. Pas une catastrophe sur le long terme  mais psychologiquement brutal. Ce qui a déclenché la baisse ? La nomination d'un nouveau patron à la Fed, perçu comme plus rigoureux. Les marchés ont anticipé des taux plus élevés, le dollar a rebondi, et l'or qui ne rapporte rien a perdu de son attrait relatif.
  • Un dollar fort rend l'or plus cher pour les acheteurs étrangers, ce qui réduit mécaniquement la demande.
  • Des taux d'intérêt élevés rendent les obligations attractives face à un actif sans rendement.
  • Les prises de bénéfices massives des spéculateurs peuvent provoquer des chutes brutales à court terme.
  • La détente géopolitique soudaine fait baisser la prime de risque intégrée dans le cours.
L'or monte structurellement, mais il peut corriger de 15 à 25 % sur quelques mois. C'est un actif de long terme — pas un compte épargne.

Concrètement, qu'est-ce que ça change pour toi ?

Les analystes de JP Morgan visent 6 300 $ l'once d'ici fin 2026, et le consensus tourne autour de 4 000–5 000 $. En France, un lingot d'un kilo se négocie autour de 126 000 € aujourd'hui. Mais l'or physique n'est pas accessible avec 50 € — c'est là qu'interviennent les ETF or, qui permettent d'investir dès quelques euros sur un compte-titres ou un PEA-PME.

🧠 Quiz

Quelle fiscalité s'applique à la revente d'or physique en France après 22 ans de détention ?

— Après 22 ans, l'or d'investissement est totalement exonéré. Avant, tu choisis entre la taxe forfaitaire de 11,5 % sur la vente brute ou 37,6 % uniquement sur la plus-value (avec abattement de 5 %/an dès la 3e année).
Façon d'investir Ticket d'entrée Avantage Limite
Or physique (pièce, lingot) ~700 € (Napoléon) Tangible, hors système Stockage, fiscalité complexe
ETF or (ex. GLD, GOLD) Quelques € Accessible, liquide Frais annuels, pas physique
Actions minières (ex. Barrick) Quelques € Effet de levier possible Risque entreprise en plus
Les experts recommandent entre 5 et 10 % de son patrimoine en or — comme bouclier, pas comme moteur de performance.

Les données chiffrées, taux et cours mentionnés dans cet article sont indicatifs et datent du 05/05/2026. Ils peuvent avoir évolué depuis. Cet article ne constitue pas un conseil en investissement.